当下,市场向好的积极信号越来越多,大佬们的发声也开始频繁。今天的文章我们一起来看一看景顺长城刘彦春、杨锐文的最新研判观点。
(资料图片)
刘彦春和杨锐文作为景顺长城的知名基金经理,他们的观点言论也具有一定的参考借鉴价值。整体来看,刘提到了对于市场的乐观,并阐述了对于白酒、港股等行业的观点;而杨锐文则更专注半导体领域,认为底部已经明确。
对此研究院做了一定概括,分享给大家。
先来看看刘彦春:
谈及市场:刘彦春先是回顾了此前市场疲弱的原因,并提及展望。
刘认为,(制造业)4月份以来新增订单情况不理想,无论内需还是出口的订单增长的情况都不是很好。由于在手订单不是很理想,企业也减少了采购,减少了进口。因而制造业方面承受了较大的压力。而同时生产活动的放缓,原材料价格和产成品的价格的走低,显示着目前行业处于主动去库存的阶段。整个经济的内生动力并不强。
多重因素,导致了整体市场表现的疲软。但在其看来,这些问题能够理解,3年疫情,政府、企业、家庭等各个经济主体的资产负债表都受到了较大冲击。“虽说经济正在复苏,但过程不可能一蹴而就。市场需要保持耐心。”
在他看来,管理层应尽快出台一些需求侧政策,能够把经济大盘稳定,让经济转型处于总量稳健持续向上的过程中进行。尤其目前阶段应尽快提振企业家的信心,特别是民营企业、外资企业的信心,尽快修复家庭资产负债表,让整个经济的内生动力尽快恢复。
具体到市场,刘彦春认为现在非常多的绩优公司估值便宜,“一切都会慢慢好起来”!刘谈及了两个行业的机会。
1.关于白酒:刘彦春提到,消费升级会回到白酒行业,对此他个人深信不疑。对未来中国经济前景表示非常乐观。
“过去几年消费行业景气度有所下行,主要是受疫情的冲击,但现在疫情已经过去了,现在我们面临的其他问题都是技术性问题,都是可以解决的,而且我国现在处于转型升级期,未来经济总量会持续增长,高附加值产业的占比也会提升,消费占比会进一步增加。
我认为中国的产业升级一定会成功,新兴产业的快速发展会带动居民收入的快速增长,我国一定会成为全球最大的消费市场之一。
同时,我国居民的消费升级也会持续回到白酒行业...白酒行业的投入产出水平非常高,稳定性好,盈利和现金流量持续增长能力强,具有持续快速为股东创造价值的能力,值得重点投资。”
2.港股方面:刘彦春显示提到了过去港股疲软的原因,一是疫情对企业基本面的压制;二是流动性受损于海外加息;此外还有地缘政治、利率上升、外资减持等影响。但刘强调,现在港股的投资价值还是比较显著的,很多股票是非常便宜的。
认为“未来我们可以赚两个钱,第一个是中国的疫后复苏,第二个是海外的利率下行。这两个钱我们一定可以赚到,只不过是时间的问题,不管是A股还是港股。但港股的弹性会更大。”
总体来看,刘彦春认为无论是A股还是港股,都可能遇到了一个非常好的长期投资起点。
再来看看杨锐文:
1.关于大模型:杨锐文鲜明的指出,当下国内大模型,包括昆仑万维的、科大讯飞的,还有百度的和ChatGPT还是有比较明显的差距。但是他相信,国内企业的迭代,会很快缩小这个距离。
在杨看来,相对于通用大模型来说,国内企业的更多的机会会在大模型应用在某个细分的子领域。因为在这些子领域,我们可能会有非常高质量的数据,会实现非常好的效果。
2.谈及半导体:杨锐文认为,整个半导体的产业链是足够长的,所以不能说整个半导体产业处于哪个周期,我们现在看到半导体在中国更重要的主线,还是国产化的提升。他提到:
“我们年初调研了一圈半导体设备和材料的公司,对未来都是非常有信心的。无论从产品的突破,还有需求角度来看,都是超出我们最开始的预期的。
半导体的制造的扩张,从来都是逆周期的,只有在行业低谷的时候加大投入,才能在行业高峰的时候收获。
从半导体终端需求来看,现在这个阶段性的底部也已经比较明确,存储涨价预期已经慢慢开始了。先不管终端需求的变化,我们中国还有大量的国产化空间和产品线...我们更重要是寻找真正有内核技术的公司,真正能打造出差异化产品,或者打造出创新性产品的公司。”
思路上具体要看:它的市场空间是否足够大,它的竞争格局是否足够优秀,是不是有真正的技术内核,而这种技术内核又反向决定了他的竞争格局是否好。未来面临更激烈的竞争的时候,它的毛利率、盈利能力会快速出现下降。有没有核心技术内核就很重要...关于下半年最看好的投资机会,杨锐文表示最看好半导体,没有之一。
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